В среду 2 октября Казначейство в рамках двух аукционов разместило облигации федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном (ПК) и фиксированным купоном (ФК). Общий объем спроса составил 1 00067 млрд евро, а общий объем заимствований — 35,2 млрд евро. На первом аукционе министерство разместило облигации с плавающим купоном. спрос на выпуск ОФЗ-ПК 29025 с датой погашения 12 августа 2037 года, перекрыв оферту. Результат размещения:
На втором аукционе Казначейство разместило выпуск с фиксированным купоном (CP). Доходность ОФЗ-ПД 26245 с датой погашения 26 сентября 2035 года составила 16,65%.
За период более 10 лет с фиксированным купоном доходность выросла до максимального исторического значения (с начала ведения статистики в 2015 году). Предыдущий рекорд по доходности долгосрочных облигаций федерального займа был зафиксирован неделей ранее — 25 сентября. Тогда агентство разместило ОФЗ-ПК ред. 26247 с доходностью 16,53%.
Следующий аукцион по размещению государственных облигаций запланирован на 9 октября.
По итогам первого квартала Казначейство заняло 82,788 миллиарда на номинальную стоимость (с учетом дополнительных аукционов) из запланированных 80 миллиардов евро.
Во втором квартале министерство выполнило свой план лишь на 50,55%. На тот момент Казначейство разместило 5, 55,5 процента номинальной стоимости от запланированного 1 триллиона.
В третьем квартале организация увеличила запланированный объем кредитования с 1 триллиона триллионов до 1,5 триллиона. Однако общая номинальная стоимость в ходе первичного аукциона превысила общий объем послеаукционных дополнительных размещений (PSA), достигнув квартального целевого показателя в 45,1 процента.
В четвертом квартале министерство планирует разместить ОФЗ на 2,4 триллиона. При этом министерство планирует разместить ОФЗ в облигациях сроком до 10 лет, 400 млрд и свыше 10 лет.
Если ранее министерство планировало сделать акцент на определенных плавающих долгосрочных облигациях CCY, то теперь казначейство сосредоточится на плавающих облигациях. Благодаря высокому спросу на этот вид офисов со стороны банков, Казначейство рассчитывает полностью выполнить свою годовую программу заимствований. Заместитель главы Казначейства Владимир Колитчев отметил, что учреждения будут регистрировать новые плавающие облигации, если существующие лимиты на выпуск будут исчерпаны.
Ожидается, что чистый объем заимствований с 2024 года составит 2,63 триллиона, а валовой объем внутреннего кредитования с учетом приобретений в 2024 году (1,45 триллиона) — 4,08 триллиона. Министерство смогло взять кредит только в 2020 году.
Согласно бюджетному плану на 2025 год, общее финансирование предусмотрено в размере ₽4,781 трлн (включая погашение ₽1,416 трлн), а чистое кредитование — до 3,365 трлн.
Дебет, держатель которого имеет право на получение номинальной стоимости от эмитента облигации в течение определенного срока. Кроме того, облигация подразумевает право на получение процентов от номинала или другие имущественные права держателя. Долговые обязательства являются эквивалентом кредита и с самого начала напоминают процесс заимствования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Индекс гособлигаций RGBI вновь опустился ниже отметки 100 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) достиг 99,51 пункта, что на 0,61 % ниже уровня закрытия понедельника, по данным на 11:06 мск. Цены на ОФЗ вновь вернулись после кратковременного положительного движения на прошлой неделе.
Индекс RGBI (Russian Government Bond Index) Московской биржи является основным индикатором российского рынка государственного долга. В него входят наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) за последний год. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методу суммарной доходности и чистой цены. На 12 ноября 2024 года индекс состоял из 25 государственных облигаций.
Историческое минимальное значение индекса RGBI было зафиксировано 11 февраля 2009 года, когда его цена по итогам переговоров упала до 92,18 пункта.
По мнению Игоря Галактионова, аналитика компании «Альфа-Инвестиции», коррекция индекса была ожидаемой. После слабого восстановления почти на 4% коррекция затянулась и уже начала реализовываться». Стоит отметить, что само восстановление происходило в отсутствие важных фундаментальных новостей. Поэтому снижение выглядит логичным. Снижение может продолжиться, если завтрашний аукцион Казначейства вновь покажет низкий спрос на ОФЗ со стороны крупных банков», — говорит аналитик.
Эксперты добавляют, что до конца года на индекс RGBI будут влиять динамика инфляции и ожидаемый курс базовой процентной ставки. Рынок следит за ставками кредитования, потребительскими ценами, ожиданиями инфляции и риторикой Банка России.
Каждую среду Казначейство занимает деньги на внутреннем рынке. С 23 октября по 6 ноября четыре из шести запланированных были признаны несостоявшимися.
Всего с начала года министерство признает несостоявшимися 73 (не считая дополнительных размещений после аукциона). При этом всего было отменено 18 аукционов на период 2015-2023 годов.
Олег Абелев, руководитель детального отдела инвестиционной компании «Риком-Траст», считает, что обвал индекса — локальная история и не стоит искать глубинные причины.
На прошлой неделе было объявлено об инфляции. Впервые за долгое время инфляция замедлилась. Это означает, что мы ожидаем, что 20 декабря процентные ставки либо не будут повышаться, либо будут повышены незначительно». Это сразу же показало небольшой понижательный тренд в доходности и ценах», — говорит аналитик.
Эксперт также напоминает, что ситуация может легко измениться — терминал начнет расти, а индекс продолжит снижаться. Влияние на индекс ОФЗ оказывает в основном политика Центробанка, а также ожидания выхода доходностей по большинству федеральных и корпоративных бумаг», — резюмирует он.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 29 октября по 5 ноября снизился до 0,19% по сравнению с 0,27% неделей ранее. В годовом исчислении инфляция замедлилась с 8,61% до 8,53%, по оценке Минфина.
Обратные кривые для купонов ОФЗ по-прежнему показывают, что доходность краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходности долгосрочных. По данным на 11:00 12 ноября, самая короткая версия (до шести месяцев) предлагает самую высокую рыночную доходность (21. 88-21. 92% в год). Долгосрочный вариант до двух лет дает 20,87-21,64%, а самый длинный вариант ОФЗ, 30 лет, — 14,01% в год. Максимальная доходность последнего контракта превышает 21,7% по версии Z26234, срок действия которой истекает в июле 2025 года, а минимальная по версии Z26238, заканчивающейся в мае 2041 года, — 15,87%.